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- 發布時間2019-05-24 10:35
- 發布人金彩集團
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會議指出，按照黨中央、國務院部署，實施市場化法治化債轉股，是支持有市場前景企業緩解債務壓力、促進穩增長防風險的重要舉措。去年以來債轉股已落地超過9000億元，促進了企業杠桿率下降和經營效益提升。下一步要直面問題、破解難題，著力在債轉股增量、擴面、提質上下功夫。一是建立債轉股合理定價機制，完善國有企業、實施機構等盡職免責辦法，創新債轉股方式，擴大債轉優先股試點，鼓勵對高杠桿優質企業及業務板塊優先實施債轉股，促進更多項目簽約落地。二是完善政策，妥善解決金融資產投資公司等機構持有債轉股股權風險權重較高、占用資本較多問題，多措并舉支持其補充資本，允許通過具備條件的交易場所開展轉股資產交易，發揮好金融資產投資公司等在債轉股中的重要作用。三是積極吸引社會力量參與市場化債轉股，優化股權結構，依法平等保護社會資本權益。支持金融資產投資公司發起設立資管產品并允許保險資金、養老金等投資。探索公募資管產品依法合規參與債轉股。鼓勵外資入股實施機構。
首期中國融資租賃發展展望指數在上海發布
5月22日，在上海舉行的中國融資租賃（西湖）論壇2019主題峰會上，中國融資租賃（西湖）論壇發布了第一期中國融資租賃發展展望指數。
據悉，中國融資租賃發展展望指數是通過對當前租賃業數據進行收集、調查和整理后，旨在對租賃行業的外部環境、資產質量以及風險管理水平進行分析，并對行業發展情況進行展望。
浙江大學經濟學院副教授唐吉平對發展展望指數作了解讀。他表示，融資租賃發展展望指數主要由行業發展指數、行業信心指數和行業預警指數構成。此次發布的指數中，行業發展指數是以2018年四季度為基期，基期指數為100，編制成定基指數；信心指數和預警指數，則以報告期前一季度為基期，50為基準值，編制成環比指數。
行業發展指數主要揭示的是，當季融資租賃公司業務與經營發展的興衰程度以及機構績效水平，考察指標主要包括業務發展程度、資金獲取程度、業績水平、資產質量情況及公司高層對租賃業務發展景氣度的主觀評判。
“經過統計分析，行業發展指數總體的評價是相對偏樂觀。”唐吉平介紹說，從統計的數據中看到，租賃公司發展程度整體偏高，業務增長較好，業務結構偏向信貸，優化空間較大。資產不良率持平和下降，資產質量判斷偏樂觀，公司高層對租賃行業發展的主觀評價是稍微偏中性。
此外，綜合評判三個指數類型，唐吉平還表示，在融資租賃業務里，比較明顯的是債務融資的特征稍微偏強一些。這表明，融資租賃和銀行信貸的差異仍有待進一步區分，服務設備投資、回歸租賃本源的趨勢有待進一步加強。
地方AMC成為防范和化解區域風險的一支重要力量
自從政策不斷松綁，地方資產管理公司（AMC）便不斷擴圍。據不完全統計，目前，已經成立了近60家地方的AMC，通過收購和處置不良資產，在化解地方區域風險方面的作用日益明顯。
1.憑借優勢深耕本地市場
作為市場新軍，地方AMC具有明顯的地域優勢。絕大部分地方AMC股東包括地方國資背景，比如地方財政以及地方國企，當然也有民營資本、四大AMC以及傳統金融機構等的參與。地方AMC在市場競爭中，充分發揮當地政府的資源和協作優勢，在本地不良資產市場上深耕細作。
相對于四大AMC，地方AMC由于資本實力較弱，受到資金約束，不良資產收購規模較小。
根據此前發布的《中國地方資產管理行業白皮書》（以下簡稱“白皮書”），去年，披露信息的地方AMC公司在收購不良資產投入的資金量總額超過1400億元，平均每家公司投入資金金額超30億元。
數據同時顯示，去年披露信息的地方AMC公司在區域內收購不良資產投入資金超800億元，平均每家投入超20億元。
從不良資產來源來看，地方AMC不良資產來源以制造業、批發零售業為主，其次是房地產業，少數機構不良資產來源還包括農業、建筑業以及相關產業、服務業、采礦業等。
地方AMC不良資產除了來自于商業銀行之外，還包括信托公司、證券公司、基金公司等多個渠道。地方AMC業務也涉及非金領域，為國有企業、民營企業紓困。
地方AMC的不良資產收購具有明顯的地域性特征。總體來看，地方AMC分布與各區域不良資產規模分布相適應。
2.處置手段日益豐富
業內人士向《金融時報》記者介紹稱，目前，不良資產行業處置方式更加多元化。最常用的處置方式主要還是傳統的方式，即債權轉讓，其次是司法途徑。而債務重組等新型手段也成為一些機構采用的重要處置方式。
隨著監管政策的松綁，尤其是地方AMC業務范圍的逐步放開，包括允許地方AMC通過債務重組、對外轉讓等方式處置不良資產，地方AMC積極探索主動創新不良資產處置方式，除了傳統的清收、轉售之外，還積極引入股權投資、債轉股、并購重組等方式，最大限度地挖掘資產價值。
有業內人士表示，地方AMC越來越重視重組類業務，這一業務正在成為地方AMC的一個重要利潤來源。
根據白皮書，地方AMC收購處置業務具有三大特點：一是與各地市成立合資子公司。依靠地方政府各方面的資源，對地方資產的收購與處置都大有裨益。二是與當地城商行、農商行、農信社等建立總對總的業務關系。對于資產包收購業務影響重大，以再轉讓為主要處置模式的當下，低價成為資產包收購業務致勝的關鍵。三是搭建二級投資者生態圈。收購成功后快速轉手完成處置，取得很好的規模效益。
此外，在批量收購和處置不良資產之外，地方AMC市場化程度較高，靈活運用跟中模式，打出“債權重組、債轉股、并購重組、優先股”等組合拳，化解上市企業股權質押風險，為企業紓困。
有專家表示，地方AMC在防范和化解區域性金融風險方面的作用日益凸顯。
3.面臨發展挑戰
地方AMC采用差異化發展策略，推動地方企業債務重組，以盤活存量資源。隨著更多市場化機制的引入以及監管政策的引導，地方AMC發展空間將會進一步擴大，這將有助于推動不良資產行業的有序競爭。
作為新興力量，地方AMC發展面臨不小的挑戰。隨著市場主體的增多，市場競爭日趨激烈。一方面，四大AMC在市場中仍占主體地位，在監管要求下，四大AMC回歸不良資產經營主業力度不斷加強；另一方面，銀行系專司債轉股機構AIC的成立給加大的市場帶來新的挑戰；此外，外資以及民營主體的進入，也加大了行業的競爭力度。
去年，部分地方AMC進入交易商協會發行債券募資，使得融資成本問題得到緩解。
有業內人士表示，不良資產行業是典型的資本密集型行業，由于多種因素的制約，地方AMC具有融資期限短、成本高的特點。雖然今年銀保監會下發的有關征求意見稿支持符合條件的地方AMC利用包括銀行貸款、公司債、資產證券化等等多種渠道融資，但是整體而言，地方AMC仍面臨融資瓶頸，限制了地方AMC不良資產經營業務的發展。
從處置端來看，經濟下行期是不良資產良好的持有期，但是加大了處置的難度。尤其對地方AMC來講，其剛成立不久，處置經驗和業務能力不足，難以與四大AMC相比。
從地方AMC自身的發展來看，有些地方AMC盲目的多元化戰略和擴張，也導致了后期發展動力不足。有些地方AMC過分依賴通道類業務，忽視了債務清收和重組等核心能力的培育和發展，難以在差異化競爭中站住腳跟。
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